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*本文共约 3075字，阅读完成需 6.5分钟。

2025年以来，机器东谈主产业链迎来老本化欢乐。

据高工机器东谈主不透顶统计，限定2025年10月16日，年内已有近50家机器东谈主产业链企业走漏IPO新发挥，隐藏机器东谈主实质、中枢零部件及配套、系统集成等三大中枢措施。其中，机器东谈主实质企业26家（含波及零部件及配套业务）、中枢零部件及配套企业15家、系统集成商7家。

从各家企业的最新发挥来看，限定当今，已有9家企业告捷上市，6家企业阻隔IPO审核，8家企业列队审核中，24家企业已向港交所递表，1家企业获港交所备案，还有1家企业正谋划赴港IPO。

9家企业率先“上岸”

港股成中枢阵脚

2025年以来，机器东谈主产业链共有9家企业告捷登陆老本市集，板块分散呈现“港股主导、A股补充、好意思股点缀”的阵势。

具体来看，三协机电、念念看科技等2家企业在A股上市，博雷顿、极智嘉、挚达科技、三花智控、蓝念念科技、云迹科技等6家企业在港股上市，索威尔在好意思股上市。

而港股之是以成为大量企业的首选，中枢在于轨制适配性与宇宙化属性，精确匹配机器东谈主企业的发展需求。

相对A股来说，港股对营收鸿沟、盈利记载的条目更生动，尤其“18C特专科技”法规允许未盈利硬科技企业上市，为研发进入高、盈利周期长的机器东谈主企业提供了宽松通谈。以10月16日（本日）上市的云迹科技为例，当作2025年港股首家通过“18C”上市的企业，2022-2024年，其净利润分辩亏蚀3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，却凭借机器东谈主奇迹智能体技能告捷登陆。（点击查抄笃定）

港股当作国际老本市集，能诱骗国外主权基金、对冲基金等永久老本。比如三花智控在港股IPO时，获施罗德、新加坡主权基金（GIC）等17家基石投资者认购44亿港元，募资净额达91.8亿港元，为其仿盼愿器东谈主机电实施器研发与国外产能彭胀提供资金支援。

“A+H”联动便利，关于已在A股上市的三花智控、蓝念念科技等，港股上市可罢了“两地上市、宇宙融资”，既裁汰汇率风险，又进步国际品牌知名度，为后续国外业务拓展铺路。

虽然，以上9家企业能冲突重重审核关卡，告捷敲钟上市，执行是在技能、场景或市集份额上具备不成替代性。

比如念念看科技，当作“A股3D扫描第一股”，产物隐藏工业级高精度与专科级高性价比赛谈，欺诈于航空航天、汽车制造等高端鸿沟。这次上市，念念看科技召募资金5.69亿元，并将其中的1.97亿元用于3D视觉数字化产物及自动化检测系统产能推行神色，2.85亿元用于研发中心基地修复神色。

6家企业“折戟”

事迹与合规成主要“拦路虎”

与告捷上市企业酿成较着对比的是，6家机器东谈主产业链企业阻隔IPO，且一聚积合于A股。从阻隔原因来看，A股对盈利沉稳性、财务合规性的严格条目，成为部分企业难以跨越的门槛。

极度是A股审核高度珍藏事迹不绝性，部分企业因营收下滑、净利润骤降被动撤除恳求。比如控汇股份2024年营收同比着落16.34%，净利润也从2023年的3736万元骤降至258万元，降幅高达93%。

部分企业因财务数据极度、孤苦性不及被监管问询，最终遴荐阻隔。比如中集天达，2020-2022年应收账款余额占营收比例高达40%-50%，2022年应收账款达33.06亿元，资金回笼风险激勉监管深度珍藏，重复业务模式孤苦性存疑，最终阻隔创业板上市。

再比如长光辰芯，当作国产高性能CMOS图像传感器龙头，2021年扣非净利润1.69亿元却录得净亏蚀3604万元，财务数据矛盾激勉合感性质疑，主动撤除科创板恳求。不外，长光辰芯已于本年6月在港交所提交招股书，拟在香港主板上市。

还有少数企业因自己发展计谋变化阻隔IPO，如楚大智能、汇兴智造等，以“计谋鼎新”或“老本市集谋略适配”为由撤除恳求，响应出企业对上市时机的感性判断。

8家审核中企业

2家待注册、3家中止、1家问询、2家备案教育

除已上市与阻隔企业外，另有8家企业处于IPO“中间气象”，包括2家提交注册（念念哲睿、大鹏工业）、3家中止（海康机器东谈主、节卡机器东谈主、易念念维）、1家问询（环动科技）、2家教育备案（长步谈、天链机器东谈主）。

念念哲睿当作医疗手术机器东谈主鸿沟的代表，2020-2022年累计亏蚀超3.6亿元，但2023年营收冲突千万元，科创板注册恳求于2025年1月复原审核，若告捷上市将成“国产手术机器东谈主第一股”。大鹏工业聚焦工业精密清洗赛谈，2022-2024年扣非净利润沉稳在3500万元以上，北交所过会后提交注册，拟募资1.54亿元用于智能清洗诱导分娩研发基地修复。

中止不同于阻隔，多因财务府上落伍、需补充核查，待问题不休后可复原审核。海康机器东谈主因2025年3月财务府上落伍中止创业板审核；节卡机器东谈主上会前一天因“关系事项需进一步核查”取消审议，IPO程度中止；易念念维则在7月因被抽中现场查验（存在对赌合同风险）中止科创板审核。

正在冲刺科创板IPO的环动科技，主要从事机器东谈主要津高精密延缓器的研发、假想、分娩和销售。上交所网站剖释，环动科技在2025年5月6日已将第二轮审核问询恢复文献告捷挂网。

长步谈与天链机器东谈主正在“备战中”。当作国内工业镜头企业，长步谈冲击科创板失败后鼎新计谋，于2024年2月运转北交所教育，当今尚未传出最新发挥；天链机器东谈主聚焦东谈主形机器东谈主与合作机器东谈主，于2025年7月运转上市教育，代表了东谈主形机器东谈主赛谈的早期老本化探索。

26家企业扎堆冲刺港股

“A+H”与“特专科技”成要害词

2025年港股迎来机器东谈主产业链企业“递表岑岭”，据高工机器东谈主不透顶统计，已有26家企业明确冲刺港股IPO。其中，24家已递表，1家获备案、1家处谋划阶段。

高工机器东谈主还凝视到，在冲刺港股IPO的企业中，有7家企业为“A+H”两地上市，分辩是埃斯顿、先导智能、卧龙电驱、兆威机电、均胜电子、广和通（瞻望10月22日在港交所主板上市）、石头科技。

凭据各家企业的募资用途不难发现，A股上市公司遴荐赴港二次上市，中枢逻辑集合于补充融资渠谈和进步国际品牌力这两点。

比较港股，A股再融资周期长、额度受限，港股可快速募资。以埃斯顿为例，2024年净亏蚀8.1亿元，通过赴港上市，拟募资用于偿还贷款、推行宇宙产能，缓解资金压力。

在进步国际品牌力方面，机器东谈主产业链的下旅客户多为跨国公司，比如汽车、新动力企业等，通过港股上市可增强国外信任度。比如均胜电子，这次赴港上市召募的部分资金将用于扩大国外业务市集占有率，并与整车厂客户合作罢了国外扩展。

未尝登陆过老本市集的19家企业遴荐港股，中枢在于轨制适配性。除了已上市的云迹科技，斯坦德机器东谈主、仙工智能、翼菲科技等赴港上市，也均因“18C”法规裁汰上市门槛。

以翼菲科技为例，招股书剖释，2022年-2024年，其分辩罢了营收1.62亿元、2.01亿元和2.68亿元，净利润分辩亏蚀5,755.3万元、11,060.6万元和7,149.5万元，但却凭借轻工行业机器东谈足下理有筹商上风，已告捷递表。

此外，相较于A股的“实质审核”，港股更强调“信息走漏”，审核周期更短，允洽需要快速融资的企业。公开府上剖释，特种管网机器东谈主企业博铭维技能于本年8月递表，瞻望年内完成上市。

机器东谈主IPO欢乐背后的行业启示

2025年机器东谈主产业链IPO全景，既是行业高速发展的“晴雨表”，也为企业老本化提供了了了的旅途参考。

盈利沉稳、技能老练的企业，比如三协机电、念念看科技等允洽A股；未盈利但技能最初的成长型企业，比如云迹科技、索威尔等，更适配港股“18C”或好意思股。

中枢竞争力是上市要害，不管是已上市的极智嘉、三花智控，还是待注册的念念哲睿，均在技能（比如3D视觉、仿生实施器）或场景（零碳矿山、医疗手术）上具备稀缺性；而事迹波动或技能壁垒不及的企业，比如控汇股份、金康精工等，则易在审核中折戟。

港股递表潮与“A+H”模式的流行，响应出机器东谈主企业需通过国际老本市集对接宇宙技能、资金与市集。尤其在中枢零部件入口依赖度较高的布景下，宇宙化老本运作将成为企业进步竞争力的紧要技能。

曩昔，跟着机器东谈主品类向具身智能、东谈主形机器东谈主拓展，产业链老本化程度将进一步加快，但分化也会加重。唯有掌抓中枢技能、深耕高价值场景、具备不绝盈利材干的企业，材干在IPO波浪中脱颖而出，成为行业发展的“领头羊”。

2025年12月15日-16日，由高工机器东谈主、高工机器东谈主产业接头所（GGII）主理，以“具身醒觉·智变升维”为主题的2025（第十二届）高工机器东谈主年会暨高工金球奖受奖庆典将在深圳机场凯悦旅店肥大举行。

在拆伙式专场上，机器东谈主行业首长将围绕“工业机器东谈主企业的上市之路与价值重塑”主题进行深度探讨，比如“怎样遴荐上市最好窗口期？”、“为什么港股成为2024-2025科技及机器东谈主公司上市的热土？”、“A股、科创板、好意思股，港股市集的专有上风和挑战”、“什么样的机器东谈主企业更受永久老本疼爱？”等等。

接待点击集合简略扫描下方二维码报名参会。「具身醒觉·智变升维」2025高工机器东谈主年会行将启幕！

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步履告白

以上为告白

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